凯利公式（The Kelly Criterion）

在概率论中，凯利公式（也称 “凯利方程式”）是一个在期望净收益为正的独立重复赌局中，使本金的长期增长率最大化的投注策略。该公式于 1956 年由约翰·拉里·凯利（John Larry Kelly）在《贝尔系统技术期刊》中发表，可以用来计算每次游戏中应投注的资金比例。若赌局的期望净收益为零或为负，凯利公式给出的结论是不赌为赢。

投资运用

凯利公式在投资中可作如下应用：

1、凯利公式不能代替选股。

2、凯利公式可以选时，即使是有投资价值的公司，也有高估和低估的时候，可以用凯利公式进行选时比较。

3、凯利公式适合非核心资产寻找短期投机机会。

4、凯利公式适合作为资产配置的考虑，对于资金管理比较有利,可以充分考虑机会成本。

这个公式称作 “凯利公式”。如果每次赢的时候回报是 1 赔 b，输的时候是输光全部赌注，则 rw = b – 1 为净赔率，而 rL = 1。